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11月26日，MSCI的A股擴容第三步將正式生效，此次擴容?是年內的最后一次，也是規模最大的一次。機構預計，本次擴容將為A股帶來約430億元人民幣的被動增量資金，顯??著高于此前。

　??　結合歷史經驗，之前數次MSCI、富時羅素等指數公司擴容生效日當天，北向資金均在尾盤集合競價階段呈現“脈沖式”波動，并帶動相股股價異動。究其原因，這與部分被動指數基金為了達到最少的追蹤誤差，而集中以收盤價買入有關。

　　9月20日富時羅素擴容生效日北向資金流向

?　　由此，選擇在擴容生效前一日?以收盤價建倉，然后在生效日當天以收盤價拋售給被動配置的外資，類似的短線搶籌策略正愈發受到關注。

　　對本次MSCI擴容而言，搶籌策略的買入時機就在明天(11月25日)。但在動手前，我們要先弄清楚兩個?問題：

　　1.該策略真的有效嗎？

　　2.如果有效，那應該提前潛伏哪些標的，才能實現更優收益呢？

　　策略整體有效

　　首先回答第一個問題，從過去MSCI、富時羅素擴容生效日的歷史經驗看，該搶籌策略是整體有效的。

　　最近4次指數擴容生效日納入股表現

　　回顧最近4次MSCI、富時羅素擴容日的市場表現，有以下4大特征必須關注：

　　特??征一：這4個交易日上證指數全部收獲上漲，平均漲幅為0.68%，顯示國際指數公司??納入及擴容A股對市場有提振作用。

　　特征二：相關指數標的股在這4個交易日平均漲幅為1.0?3%，其中有3次顯?著跑贏上證指數，顯示該搶籌策略是整體有效的。

　　特征三：該搶籌策略的預期收益正在逐次下降，這一風險??投資者務必重視。6月21日富時羅素首次納入A股時，標的股平均漲幅較上證指數溢價0.9個百分點；而9月20日富時羅素擴容A股時，標的股較上證指數已基本不存在??溢價。

　　?特征四：如果將標的股漲幅以其總市值進行加權，可以看到，加權前后?的漲幅差距是十分明顯的，可見在實際操作過程中，還需對大、中、小市值股票進行具體分析。

　　上述策略選取的是兩日的收盤價??(生效日及生效前一日)，對具備一定交易技巧的投資者而言，如果能在生效前一日逢低介入，則預期回報將更高。

　　此次擴容的特殊性

　　對第二個問題，本次MSCI第三步擴容的特殊性或許能給投資者一些啟發。

　　在MSCI指數編制規則上，標準指數都包含有中盤股票和大盤股票兩部?分。但出于多方面因素考量，MSCI在此前納入A股時只納入了大盤股。

　　此次，MSCI方面認為時機成熟，直接將A股中盤股一次性以20%的??納入系數納入MS??CI指數體系，而大盤股的納入系數只是從15%提高到20%。

　　由此來看，本次相關中盤股獲得的資金邊際增量有望更大。

　　根據中金公司測算，本次大盤股納入系數從15%提高到20??%將帶來約200億美元資金流入(占全部流入資金的54%)，中盤股納入系數從0%提高到20%將帶來約170億美元資金流入(占??全部流入資金的46%)。

　　以MSCI早前公布的228只將要納入的A股中盤股計算，再結合11月以來北向資金的流入數據，可以篩選出近期外資關注度快速提升??的MSCI新增標的。

　　28只獲北向資金快速加倉的MSCI新增中盤A股

　　本次MSCI將納入的A股中盤股中，有28只11月以來的北向資金持(流通)股比例增加0.6個百分點以上。其中，億聯網絡（300628）獲北向資金加倉6.65個百分點，東方雨虹（00227. .