融資融券業務的作用

（一）發揮價格穩定器的作用

在完善的市場體系下，信用交易制度能發揮價格穩定器的作用，即當市場過度投機或者做莊導致某一股票價格暴漲時，投資者可通過融券賣出方式沽出股票，??從而促使股價下跌；反之，當某一股票價值低估時，投資者可通過融資買進方式購入股票，從而促使股價上漲。

詳細來說，以融券交易為例，當市場上某些股票價格因為投資者過度追?捧或是惡意炒作而變得虛高時，敏感的投機者會及時地察覺這種現象，于是他們會通過借入股票來賣空，從而增加股票的供給量，緩解市場對這些股票供不應求的緊張局面，抑制股票價格泡沫的繼續生成和膨脹。

而當這些價格被高?估股票因泡沫破滅而使價格下跌時，先前賣空這些股票的投資者為了鎖?定已有的利潤，適機重新買入這些股票以歸還融券債務，這樣就又增加了市場對這些股票的需求，在某種程度上起到“托市”的作用，從而達到穩定證券市場的效果。

融資融券交易有助于投資者表達自己對某種股票??實際投資價值的預期，引導股價趨于體現其內在價值，并在一定程度上減緩了證券價格的波動，維護了證券??市場的穩定。

有效緩解市場的資金壓力對于證券公司的融資渠道可以有基金等多種方式，所以融資的放開和銀行資金的入市也會分兩步走。在股市低迷時期，對于基??金這類需要資金調節的機構來說，不僅能解燃眉之急，也會帶來相當不錯的投資收?益。

（二）刺激A股市場活躍

融資融券業務有利于市場交投的活躍，利用場內存量資金放大效應也是刺激A股市場??活躍??的一種方式。中信建投證券分析師吳春龍和陳祥生認為，融資融券業務有利于增加股票市場的流通性。

（三）改善券商生存環境

融資融券業務除了可以為券商帶來?數量不菲的傭金收入和息差收益外，還可以衍生出很多產品創新機會，并為自營業務降低成本和套期保值提供了可能。??

（四）多層次證券市場的基礎

融資融券制度是現代多層次證券市場的基礎,也是解決新老劃斷之后必然出現的結構性供求失衡的配套政策。

融資融券和做空機制、股指期貨等是配套聯在一起的，將會同時為資金規模和市場風險帶來巨大的放大效應。

在不完善的市場體系?下信用交易不僅不會起到價格穩定器的作用，反而會進一步加劇市場波動。風險表現在??兩方面，其一，透支比例過大，一旦股價下跌，其損失會加倍；其二，當大盤指數走熊時，信用交易有助跌作用。

融資融券業務的管理機制

各國主要從以下幾個方面建立一套管理機制來控制信用交易中的各種風險。