為什么說金交所產品有風險呢？

中企祥和陳輝從事私募及金交所掛牌摘牌

金交所的背景

“金交所”一詞是金融 資產交易所的概稱，是指各地方政 府批準設立的金融 資產交?易?服務平臺，屬于場

外交易市場的一種。主要功能是基礎資產交易、資產收益權轉讓和信息咨詢服務。金交所的股東，一般由地

方政 府本身（如地方國 資委）、國有企業和民營企業構成，且政 府往往扮演控股股東或大股東角色。其

發展史看，2010年5月，天金所和北金所誕生，成為最早的兩家交??易所。之后，地方性的金融 資產交易所相

繼成立，由各地金融辦直接監管，并對金融 資產交易所出臺了相應的業務管理辦法。

金交所全稱為金融 資產交易所， 每個省會都有一個甚至多個金交所。北京的叫做北京金融 資產交易所，

天津是天津金融 資產交易所等。金交所主要工作是為企業提供投資及融 資平臺，按規模收取一定服務費。

企業通過金交所掛牌資產轉讓業務就是所稱的掛牌，目的是使投資融 資業務合法合規化

為什么說金交所有風險呢？

首先，底層資產方面，大部分金交所的產品注明了融資方、擔保方、抵押物等，但產品的發行方即融資方，

融資方自己提供的資料，缺乏有效的第三方核查，資料的真實性難以保障；

其次，假如寄希望??于像信托??一樣的“剛兌”，金交所作為交易場所，承擔的義務有限，一旦項目出問題，金

交所只要審批流程沒問題就沒有法律責任；

后，金交所讓人詬病的仍然是“合格投資者&rd?quo;的界定模??糊不清，私募投資按法律規定100萬起投，但定向融

資計劃往往不過20萬起，私募變相轉公募，收益又遠超信托資管，往往會吸引一大批風險承受能力弱的不合

格投資者盲目投資，一旦出現問題，造成的社會影響難以估計。

什么是政 府定融及架構？

答：是指各級地方政 府成立的以融 資為主要經營目的的公司，包括不同類型的城市建設投資、城建開發、

城建資產公司等企業（事）業法人機構，主要以經營收入、公共設施收費和財政資金等作為還款來源。（政&nb??sp;

府融 資）

定向融 資計劃（或工具）：指企業在中國 境內以非公開方式發行和轉讓，并約定在一定期限還本付息的直

接融 資類產品，每期定向融 資計劃的投資者合計不得超過200人。與國債一樣，都是投資者直接將錢借給

融 資主體。

發行條件：符合對應金融 資產交易中心、交易所相關準入規定，備案完成方能發行。（加強對發行人信用

風險、擔保人擔保能力、基礎資產的真實合規性等要素的審查。）

天金所掛牌的定融計劃的發行優勢：定融計劃 定向融 資也屬于私 募融 資，是指非公開發行只向特定的投

資人發起融 資，并且限定在特定的投資人中進行流通轉讓同一種定融計劃產品的投資人不到超過200人（含

200人）.