廣發證券：“降準”落地，專項債擴容+“降息”可期

“降準”落地，專?項債擴容+“降息”可期。周五“降準”釋放9000億長期資金，“寬貨幣+穩信用”政策組合再次?確認。

(1)地方債額度接近用完，“穩增長”導向下，專項債擴容存在提早發行需求；(2)“降息”也是“加快落實降低實際利率水平的措施”，并且，LPR形成機制改?革也已疏通政策利率(MLF)到貸款利率的傳導渠道。

總量上來看，A股盈利底?不遲于Q3出現；結構上來看，信用、盈利、估值分層下，龍頭股仍具備較高的“??性價比”，“降準”以及“降息”預期將進一步抬升龍頭估值水平。

華泰證券：兩個利差呵護A股，相對收益最好板塊仍是科技成長

央行決議全面+定向降準?，華泰證券預計短端利率下行空間大于長端，期限利差或走闊、??中美利差或保持較闊狀態，兩個利差的趨勢呵護權益市場風險偏好。

A股資金面上，9月第一周北向資金大幅凈流入，預計后續兩大國際指數對A股的擴容與納入仍將帶來增量外資。A股市場面上，板塊的成交額和估值分化在加大，預計相對收益最好的板塊仍是科技成長，但風格難以極致分化，或將由周期、?金融的估值修復來彌合。整體A股在當前估值水平的絕對收益大概率不會差，繼續推薦科技股+汽車板塊，適時關注周期股的估值修復機會。